চীন কিভাবে মার্কিন ফেড রেট কাটার প্রতিক্রিয়া জানাতে হবে

18 সেপ্টেম্বর, ইউএস ফেডারেল রিজার্ভ একটি উল্লেখযোগ্য 50-বেসিস-পয়েন্ট সুদের হার কমানোর ঘোষণা করেছে, আনুষ্ঠানিকভাবে আর্থিক সহজীকরণের একটি নতুন রাউন্ড শুরু করেছে এবং দুই বছরের কঠোরতার অবসান ঘটিয়েছে। এই পদক্ষেপটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ধীরগতির অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির কারণে সৃষ্ট উল্লেখযোগ্য চ্যালেঞ্জ মোকাবেলায় ফেডের প্রচেষ্টাকে তুলে ধরে।
বিশ্বের বৃহত্তম অর্থনীতি থেকে আসা, মার্কিন মুদ্রা নীতির যে কোনও পরিবর্তন অনিবার্যভাবে বিশ্বব্যাপী আর্থিক বাজার, বাণিজ্য, মূলধন প্রবাহ এবং অন্যান্য খাতে সুদূরপ্রসারী প্রভাব ফেলে। ফেড খুব কমই একক পদক্ষেপে 50-বেসিস-পয়েন্ট কাট প্রয়োগ করে, যদি না এটি যথেষ্ট ঝুঁকি অনুভব করে।
এবারের উল্লেখযোগ্য হ্রাস বৈশ্বিক অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গি সম্পর্কে ব্যাপক আলোচনা ও উদ্বেগ সৃষ্টি করেছে, বিশেষ করে অন্যান্য দেশের মুদ্রানীতি এবং পুঁজির গতিবিধির ওপর রেট কমানোর প্রভাব। এই জটিল প্রেক্ষাপটে, বৈশ্বিক অর্থনীতিগুলি - বিশেষ করে চীন - কীভাবে স্পিলওভার প্রভাবগুলির প্রতিক্রিয়া জানায় বর্তমান অর্থনৈতিক নীতি বিতর্কের একটি কেন্দ্রবিন্দুতে পরিণত হয়েছে৷
ফেডের সিদ্ধান্তটি অন্যান্য প্রধান অর্থনীতির (জাপান ব্যতীত) হার কমানোর দিকে বৃহত্তর পরিবর্তনের প্রতিনিধিত্ব করে, যা বিশ্বব্যাপী মুদ্রা সহজ করার একটি সুসংগত প্রবণতাকে উত্সাহিত করে। একদিকে, এটি মন্থর বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধির বিষয়ে একটি ভাগ করা উদ্বেগকে প্রতিফলিত করে, যেখানে কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি অর্থনৈতিক কার্যকলাপকে উদ্দীপিত করার জন্য সুদের হার হ্রাস করে এবং খরচ ও বিনিয়োগকে উত্সাহিত করে৷
বিশ্বব্যাপী সহজীকরণ বিশ্ব অর্থনীতিতে ইতিবাচক এবং নেতিবাচক উভয় প্রভাব ফেলতে পারে। নিম্ন সুদের হার অর্থনৈতিক মন্দার চাপকে উপশম করতে, কর্পোরেট ঋণের খরচ কমাতে এবং বিনিয়োগ ও খরচকে উৎসাহিত করতে সাহায্য করে, বিশেষ করে রিয়েল এস্টেট এবং ম্যানুফ্যাকচারিংয়ের মতো খাতে, যেগুলি উচ্চ সুদের হার দ্বারা সীমাবদ্ধ। যাইহোক, দীর্ঘমেয়াদে, এই ধরনের নীতিগুলি ঋণের মাত্রা বাড়িয়ে তুলতে পারে এবং আর্থিক সংকটের ঝুঁকি বাড়িয়ে তুলতে পারে। তদুপরি, বিশ্বব্যাপী সমন্বিত হার হ্রাস প্রতিযোগিতামূলক মুদ্রার অবমূল্যায়নের দিকে পরিচালিত করতে পারে, মার্কিন ডলারের অবমূল্যায়নের ফলে অন্যান্য দেশগুলিকে অনুসরণ করতে অনুপ্রাণিত করে, বিনিময় হারের অস্থিরতাকে বাড়িয়ে তোলে।
চীনের জন্য, ফেডের হার হ্রাস ইউয়ানের উপর উপলব্ধি চাপ সৃষ্টি করতে পারে, যা চীনের রপ্তানি খাতে নেতিবাচক প্রভাব ফেলতে পারে। এই চ্যালেঞ্জটি মন্থর বৈশ্বিক অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারের দ্বারা জটিল হয়েছে, যা চীনা রপ্তানিকারকদের উপর অতিরিক্ত অপারেশনাল চাপ সৃষ্টি করে। এইভাবে, ইউয়ান বিনিময় হারের স্থিতিশীলতা বজায় রাখা এবং রপ্তানি প্রতিযোগিতামূলকতা রক্ষা করা চীনের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ কাজ হবে কারণ এটি ফেডের পদক্ষেপের ফলে নেভিগেট করে।
ফেডের হার কমানোর ফলে মূলধন প্রবাহকে প্রভাবিত করতে পারে এবং চীনের আর্থিক বাজারে ওঠানামা হতে পারে। নিম্ন মার্কিন হার চীনে আন্তর্জাতিক মূলধন প্রবাহ আকর্ষণ করতে পারে, বিশেষ করে এর স্টক এবং রিয়েল এস্টেট বাজারে। স্বল্প মেয়াদে, এই প্রবাহ সম্পদের দাম বাড়াতে পারে এবং বাজারের বৃদ্ধিকে উদ্দীপিত করতে পারে। যাইহোক, ঐতিহাসিক নজির দেখায় যে মূলধন প্রবাহ অত্যন্ত অস্থির হতে পারে। বাহ্যিক বাজারের অবস্থার পরিবর্তন হলে, পুঁজি দ্রুত প্রস্থান করতে পারে, বাজারের তীব্র ওঠানামা শুরু করে। তাই, চীনকে অবশ্যই পুঁজি প্রবাহের গতিশীলতাকে নিবিড়ভাবে পর্যবেক্ষণ করতে হবে, সম্ভাব্য বাজারের ঝুঁকি থেকে রক্ষা করতে হবে এবং অনুমানমূলক পুঁজির গতিবিধির ফলে আর্থিক অস্থিতিশীলতা রোধ করতে হবে।
একই সময়ে, ফেডের হার হ্রাস চীনের বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ এবং আন্তর্জাতিক বাণিজ্যের উপর চাপ সৃষ্টি করতে পারে। একটি দুর্বল মার্কিন ডলার চীনের ডলার-নির্ধারিত সম্পদের অস্থিরতা বাড়ায়, এর বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ পরিচালনার জন্য চ্যালেঞ্জ তৈরি করে। অতিরিক্তভাবে, ডলারের অবমূল্যায়ন চীনের রপ্তানি প্রতিযোগিতার ক্ষমতা নষ্ট করতে পারে, বিশেষ করে দুর্বল বৈশ্বিক চাহিদার প্রেক্ষাপটে। ইউয়ানের মূল্যায়ন চীনা রপ্তানিকারকদের লাভের সীমা আরও কমিয়ে দেবে। ফলস্বরূপ, বৈশ্বিক অর্থনৈতিক অবস্থার পরিবর্তনের মধ্যে বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে স্থিতিশীলতা নিশ্চিত করতে চীনকে আরও নমনীয় আর্থিক নীতি এবং বৈদেশিক মুদ্রা ব্যবস্থাপনার কৌশল গ্রহণ করতে হবে।
ডলারের অবমূল্যায়নের ফলে বিনিময় হারের অস্থিরতার চাপের মুখোমুখি হয়ে, চীনের উচিত আন্তর্জাতিক মুদ্রা ব্যবস্থার মধ্যে স্থিতিশীলতা বজায় রাখা, অত্যধিক ইউয়ান মূল্যায়ন এড়ানো যা রপ্তানি প্রতিযোগিতার ক্ষমতাকে দুর্বল করতে পারে।
তদুপরি, ফেড দ্বারা উদ্ভূত সম্ভাব্য অর্থনৈতিক ও আর্থিক বাজারের ওঠানামার প্রতিক্রিয়া হিসাবে, চীনকে অবশ্যই তার আর্থিক বাজারে ঝুঁকি ব্যবস্থাপনাকে আরও জোরদার করতে হবে এবং আন্তর্জাতিক পুঁজি প্রবাহের ঝুঁকি কমাতে মূলধনের পর্যাপ্ততা বাড়াতে হবে।
অনিশ্চিত বৈশ্বিক পুঁজি আন্দোলনের মুখে, চীনের উচিত উচ্চ-মানের সম্পদের অনুপাত বৃদ্ধি করে এবং উচ্চ-ঝুঁকির সংস্পর্শ কমিয়ে তার সম্পদ কাঠামোকে অপ্টিমাইজ করা, যার ফলে তার আর্থিক ব্যবস্থার স্থিতিশীলতা বৃদ্ধি করা। একই সাথে, চীনের উচিত ইউয়ানের আন্তর্জাতিকীকরণের অগ্রগতি অব্যাহত রাখা, বৈচিত্র্যময় পুঁজিবাজার এবং আর্থিক সহযোগিতা সম্প্রসারণ করা এবং বৈশ্বিক আর্থিক শাসনে তার কণ্ঠস্বর এবং প্রতিযোগিতামূলকতা বৃদ্ধি করা।
চীনের উচিত তার আর্থিক খাতের লাভজনকতা এবং স্থিতিস্থাপকতা বাড়াতে আর্থিক উদ্ভাবন এবং ব্যবসায়িক রূপান্তরকে স্থিরভাবে প্রচার করা। সিঙ্ক্রোনাইজড আর্থিক সহজীকরণের বৈশ্বিক প্রবণতার মধ্যে, ঐতিহ্যগত সুদের মার্জিন-ভিত্তিক রাজস্ব মডেলগুলি চাপের মধ্যে থাকবে। তাই, চীনা আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলিকে সক্রিয়ভাবে নতুন আয়ের উত্স অনুসন্ধান করা উচিত - যেমন সম্পদ ব্যবস্থাপনা এবং ফিনটেক, ব্যবসায় বৈচিত্র্য এবং পরিষেবা উদ্ভাবন - সামগ্রিক প্রতিযোগিতা জোরদার করার জন্য।
জাতীয় কৌশলগুলির সাথে সামঞ্জস্য রেখে, চীনা আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলিকে সক্রিয়ভাবে চীন-আফ্রিকা সহযোগিতা বেইজিং অ্যাকশন প্ল্যান (2025-27) ফোরামে জড়িত হওয়া উচিত এবং বেল্ট অ্যান্ড রোড ইনিশিয়েটিভের অধীনে আর্থিক সহযোগিতায় অংশগ্রহণ করা উচিত। এর মধ্যে রয়েছে আন্তর্জাতিক এবং আঞ্চলিক উন্নয়নের উপর গবেষণা জোরদার করা, প্রাসঙ্গিক দেশে আন্তর্জাতিক আর্থিক প্রতিষ্ঠান এবং স্থানীয় আর্থিক সংস্থাগুলির সাথে সহযোগিতা গভীর করা এবং স্থানীয় বাজারের তথ্যে আরও বেশি অ্যাক্সেস এবং বিচক্ষণতার সাথে এবং অবিচলিতভাবে আন্তর্জাতিক আর্থিক ক্রিয়াকলাপগুলিকে প্রসারিত করার জন্য সহায়তা নিশ্চিত করা। বৈশ্বিক আর্থিক শাসন এবং নিয়ম-নির্ধারণে সক্রিয়ভাবে অংশগ্রহণ করা চীনের আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলোর আন্তর্জাতিকভাবে প্রতিযোগিতার সক্ষমতা বাড়াবে।
ফেডের সাম্প্রতিক হার হ্রাস বিশ্বব্যাপী আর্থিক সহজীকরণের একটি নতুন পর্যায়ের সূচনা করে, যা বৈশ্বিক অর্থনীতির জন্য সুযোগ এবং চ্যালেঞ্জ উভয়ই উপস্থাপন করে। বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম অর্থনীতি হিসাবে, চীনকে এই জটিল বৈশ্বিক পরিবেশে স্থিতিশীলতা এবং টেকসই উন্নয়ন নিশ্চিত করতে সক্রিয় এবং নমনীয় প্রতিক্রিয়া কৌশল গ্রহণ করতে হবে। ঝুঁকি ব্যবস্থাপনাকে শক্তিশালী করে, আর্থিক নীতির অনুকূলকরণ, আর্থিক উদ্ভাবনের প্রচার এবং আন্তর্জাতিক সহযোগিতাকে আরও গভীর করার মাধ্যমে, চীন তার অর্থনীতি এবং আর্থিক ব্যবস্থার শক্তিশালী অপারেশনকে নিরাপদ করে বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক অনিশ্চয়তার ক্যাসকেডের মধ্যে আরও বেশি নিশ্চিততা খুঁজে পেতে পারে।